恒正网华尔街到陆家嘴精选丨美国消费者信心跌至历史低位消费板块前景暗淡？马斯克豪言“星舰”每年向轨道输送300-500吉瓦太阳能商业航天热度不减

① 美国消费者信心跌至历史低位财务悲观与就业担忧同步加剧

美国11月消费者信心指数跌至历史低点之一，从10月的53.6降至51；11月当前状况指数下滑7.5点至51.1，创历史新低；消费者对个人财务状况的预期更是降至2009年以来的最低水平。密歇根大学调查主任Joanne Hsu称，物价高企和收入缩水是主因，11月上半月政府停摆也冲击消费。9月失业率升至4.4%，就业市场担忧蔓延。通胀预期虽有所缓和，但消费者仍焦虑生活成本和就业安全。收入阶层分化加剧，最富者仍能维持支出，而无股票资产家庭财务恶化。11月市场动荡，标普500指数下跌，政府停摆虽结束，但消费者对经济前景悲观情绪加重，大件耐用品购买条件指数降至历史新低，就业疲软使美联储在利率决策上面临分歧。

星展银行邓志坚：美国就业数据疲软，加上停摆风波，非农数据可能在逐渐登记更多数据后进一步下修。结合标普和ISM制造业和服务业PMI完全不同的方向，说明企业扩张意愿并不统一。因此而导致消费信心跌至历史冰点。密歇根大学消费者信心指数11月终值跌至51的历史第二低位，仅次于2022年6月的50。伴随假期临近，预计今年美国的商户内卷将会十分严重，因为美国消费者可能将会更加谨慎，货比三家。商户不仅要提前促销，还要延长促销期。因此整体销售成本可能增加，加上关税、人力资源成本因素，在价格战之下可能没有赢家。即使营收有增长，但最终利润率可能偏低。百货零售可能受电商影响，反而餐饮、电影等有服务体验的消费可能得以保持增长。

② 马斯克豪言“星舰”每年向轨道输送300-500吉瓦太阳能瞄准每年100太瓦太空能源产能

马斯克20日提出了一个雄心勃勃的计划，称“星舰”（Starship）每年可以向轨道运送约300吉瓦（GW）的太阳能人工智能卫星，甚至可能达到500吉瓦。这一计划引发了广泛关注。一博主对此表示，“若以每年300吉瓦（GW/yr）的速度增长，仅需12年就能超过全球当前的总发电量（约3.5太瓦）。”马斯克23日回应称，通过在月球制造结合质量投射器（mass driver）技术，可以实现每年超过100太瓦（TW/yr）的产能或能量输出。这一目标比之前的计划更加宏大，也更具挑战性。

星展银行邓志坚：SpaceX、亚马逊和谷歌将继续扩张商业航天计划。SpaceX将计划每年投入数十亿美元，未来5-10年内持续每年发生火箭300次以上，实现部署数万颗卫星的星链计划。亚马逊准备投入百亿美元，预计2029年之前运输3千颗以上的卫星至太空。但由于亚马逊没有足够产能提升火箭数量，只能向竞争对手购买火箭发射合约。谷歌则另辟蹊径，不自研火箭和卫星，只从战略发展的角度投入，负责投资于商业航天企业，和提供技术支持。我国也在大力发展太空领域。中国星网是中国为应对新一轮全球太空竞争、特别是对标美国“星链”而设立的国家级战略平台。计划部署1.3万颗卫星至近地轨道。无论哪个国家，哪个方式，新一轮的太空竞赛已经开始。然而，由于这种业务存在巨大不确定性，尤其是技术背后带来的利润仍是未知数。所以，在巨大投入的背后，投资者应遵循供应链的关系，挖掘商业供应链的优质企业。例如首先考虑到的是半导体企业，尤其是虚拟芯片。因为无论在新型火箭、AI卫星技术上，所有能量转化、信息交流等方面，都需要大量的虚拟芯片。另外，无论是星链或者中国星网，数以万计的卫星都以太阳能为主要电力来源，太阳能技术与设备供应商将会受惠。

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